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八、 汽车拖累整体消费下行，未来受居民杠杆率高、收入下行、股市房市财富效应弱的抑制8月社零消费增速继续回落，主要拖累是汽车消费。8月社零消费名义增速和实际增速分别为7.5%和5.6%，均较7月下滑0.1个百分点。7月多省市“国六”标准政策实施，6月消费需求的提前透支拖累国内汽车销量增速。汽车消费同比-8.1%，较7月大幅下滑5.5个百分点。剔除汽车的消费后同比增长9.3%，较上月上升0.5个百分点。

盘面上看，行业板块普遍飘绿，其中采掘等板块涨幅居前，通信板块表现颓靡。概念板块全线飘绿，其中5G概念板块表现较弱。两市个股跌多涨少，共计729只个股上涨，2688只个股下跌。【今日市况】5G概念回撤 深证成指、创业板指跌逾1%14日，三大股指早盘跌幅持续扩大。截至10：31，深证成指、创业板指双双跌逾1%，上证指数下跌0.7%。盘面上，5G概念领跌，信维通信跌逾5%，地产、券商板块均跌幅靠前。

从2018年开始，股权投资行业不论是募资的金额还是投资的金额，开始明显地收缩。说白了，钱开始变少。一边是需求端在嗷嗷待哺等着下一轮资金进入，而另一边供给端的资金越来越少，那么结果可想而知：一定会有一部分项目难以退出；或者即便可以退出，但回报很低。

USDJPY：4H：美日昨日小幅调整后继续走高，欧盘时段触及前阻力略有反复，从4H来看，短期均线偏上，MACD零轴上方金叉运行，日内下方关注108.50-60一线支撑，短线震荡偏多。5M：昨日突破108.80一线偏多，今日开盘后继续走高，目前震荡指标偏下，日内下方关注4H前支撑，短线逢低做多。

通胀回升制约降息。进入8月份以来，猪价大幅上涨，使得食品价格出现反季节上升，8月CPI维持在2.8%的5年高位，我们预计9月CPI或升至3%的政策目标，而4季度CPI或将突破3%。虽然商务部9月份已经投放了2万多吨储备肉，上周猪价在经历16周连续上涨之后终于出现回落，但猪价的趋势性回落仍有待生猪出栏量的回升。然而目前母猪存栏量还在下降，而从生猪存栏到出栏存在一定时滞，预计2020年年中之前的猪价仍将在高位运行，而通胀短期趋于回升，在2020年上半年或都将位于3%以上区间。

据称，近期有两位滴滴的原始股东拟出售股份，其中一位来自中国，一位来自美国，它们分别按400亿和430亿的估值叫价，这与9月底的估值相比，已经砍掉了1/3。但仍然找不到买家。事实上，滴滴当下的处境，从某种意义上正是这些年中国股权投资市场的缩影。